[vc_custom_heading text=\u00bbInforme mensual\u00bb font_container=\u00bbtag:h1|text_align:left\u00bb]<\/p>\n
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\nEn el tercer trimestre de 2023, Avantage Fund se revaloriz\u00f3 un 1,4% y Avantage Pure Equity se depreci\u00f3 un -0,1%. En ese per\u00edodo la rentabilidad del Ibex 35 y el Euro Stoxx 50 fue del -1,7% y del -5,1% respectivamente.<\/p>\n
Entorno macro<\/strong><\/p>\n La rentabilidad de los bonos a 10 a\u00f1os alemanes ha subido del 2,4% en el que se situaban a 30 de junio, al 2,9% actual. En Estados Unidos, el incremento ha sido a\u00fan mayor: el 30 de junio se situaban en el 3,8% y actualmente rondan el 5,0%. Esto se debe a que el mercado espera que tarden en bajar los tipos m\u00e1s de lo que estimaba inicialmente.<\/p>\n Como consecuencia, los precios de los activos cotizados han ca\u00eddo de manera generalizada en este tiempo. Tanto los bonos como las acciones. Igual que cuando los tipos bajan, los precios de las acciones suben por expansi\u00f3n de m\u00faltiplos, cuando las rentabilidades de los bonos a largo se incrementan, las cotizaciones bajan por contracci\u00f3n de m\u00faltiplos. La renta fija ha pasado a ser una buena opci\u00f3n de inversi\u00f3n y muchos inversores salen de renta variable para invertir en bonos o le piden mayores retornos esperados a las acciones para invertir en ellas.<\/p>\n Esta desinflaci\u00f3n de activos tiene un efecto negativo en las valoraciones a d\u00eda de hoy, pero una consecuencia muy positiva a largo plazo: las rentabilidades medias que ofrecer\u00e1n en el futuro tanto los bonos como las acciones ser\u00e1n previsiblemente mayores que las que hemos visto en la \u00faltima d\u00e9cada.<\/p>\n Cartera<\/strong><\/p>\n En el \u00faltimo trimestre no se han producido entradas ni salidas de valores en las carteras de Avantage Fund y Avantage Pure Equity. El n\u00famero de compa\u00f1\u00edas se mantiene en 46.<\/p>\n Recordamos que invertimos a largo plazo y que las empresas que est\u00e1n en cartera cumplen nuestros tres requisitos: i) alineaci\u00f3n de intereses entre directivos y accionistas, ii) excelente modelo de negocio con al menos una ventaja competitiva sostenible y iii) cotizaci\u00f3n razonable.<\/p>\n Por su parte, el tama\u00f1o de la cartera de renta fija en Avantage Fund se ha incrementado pasando a representar ahora el 21% del patrimonio, superior al 16% en el que se situaba a 30 de junio de 2023. La rentabilidad de los bonos media supera el 9% y la duraci\u00f3n ronda los 2,5 a\u00f1os.<\/p>\n En octubre el nivel de inversi\u00f3n en renta variable, neto de coberturas, de Avantage Fund se ha incrementado desde el 62% hasta el 65%, tras las recientes correcciones de los mercados. Mantenemos un nivel inferior al que consideramos neutral para el fondo (70%) porque esperamos que en los pr\u00f3ximos meses se reflejar\u00e1n en la econom\u00eda los efectos de la restricci\u00f3n de cr\u00e9dito en la que estamos inmersos tras las fuertes subidas de tipos llevadas a cabo por los bancos centrales y la quiebra, por falta de liquidez, de tres bancos en Estados Unidos en marzo y abril. Avantage Pure Equity, por su parte, mantiene estable el nivel de inversi\u00f3n en renta variable entorno al 98%.<\/p>\n 9\u00aa Conferencia anual de inversores<\/strong><\/p>\n Termino destacando que el pasado 24 de octubre tuvo lugar la 9\u00aa conferencia anual de inversores de Avantage Capital. Queremos daros las gracias a los que vinisteis presencialmente al Club Financiero G\u00e9nova y a los que la seguisteis en directo a trav\u00e9s de Internet. Para aquellos que no pudisteis asistir o seguirla ese d\u00eda os dejamos aqu\u00ed grabaci\u00f3n de la misma. [vc_column_text]
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