[vc_custom_heading text=\u00bbInforme mensual\u00bb font_container=\u00bbtag:h1|text_align:left\u00bb]<\/p>\n
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[vc_column_text]
\nEn noviembre, Avantage Fund se revaloriz\u00f3 un 5,3% y Avantage Pure Equity subi\u00f3 un 7,5%. Los datos de inflaci\u00f3n, ligeramente m\u00e1s bajos de lo esperado fue lo que provocaron una fuerte revalorizaci\u00f3n de los activos. En ese entorno, el Ibex 35 se revaloriz\u00f3 un 11,5% y el Euro Stoxx 50 un 7,9%.<\/p>\n
Ese tono positivo generalizado para los mercados ha continuado en diciembre, sobre todo tras la reuni\u00f3n de la Reserva Federal. La gr\u00e1fica de puntos que public\u00f3 muestra que la mayor\u00eda de sus miembros esperan significativas bajadas de tipos en 2024. Esto ha servido de revulsivo a los mercados de renta variable y de renta fija.<\/p>\n
En este entorno de expectativas de bajadas de tipos, la maquinaria de la gesti\u00f3n de activos a nivel global se muestra entusiasmada. Ante unas expectativas de bajadas de tipos en un entorno que contin\u00faa siendo de crecimiento la recomendaci\u00f3n generalizada es comprar bonos y comprar bolsa. Es un mensaje sencillo y directo para sus clientes de cara a 2024.<\/p>\n
Resaltamos que la situaci\u00f3n actual es la opuesta a la vivida en septiembre y octubre, cuando el mercado tuvo un tono negativo porque los precios sub\u00edan un poco m\u00e1s de lo esperado y la mayor\u00eda empez\u00f3 a descontar tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo.<\/p>\n
Desde nuestro punto de vista, la inflaci\u00f3n no est\u00e1 superada todav\u00eda. Sigue muy por encima de los niveles objetivo de los bancos centrales, sobre todo si nos fijamos en los datos de las series que no incluyen los elementos m\u00e1s vol\u00e1tiles (energ\u00eda y alimentos). Adem\u00e1s, el mercado laboral contin\u00faa dando muestras de gran dinamismo, por lo que no esperamos una r\u00e1pida relajaci\u00f3n de los costes laborales.<\/p>\n
Por estos motivos no somos tan optimistas como el mercado respecto a las bajadas de tipos que esperan para 2024.<\/p>\n
Cartera<\/strong><\/p>\n En el \u00faltimo mes no ha entrado ni salido ning\u00fan valor en la cartera de renta variable de los fondos Avantage. El n\u00famero de compa\u00f1\u00edas se mantiene en 45.<\/p>\n Destacamos que no seleccionamos ni dejamos de seleccionar ning\u00fan valor porque la inflaci\u00f3n est\u00e9 unas d\u00e9cimas por encima o debajo de lo que espera la mayor\u00eda de analistas. Desde Avantage Capital nos fijamos en el largo plazo y elegimos las compa\u00f1\u00edas que cumplen nuestros tres requisitos: i) alineaci\u00f3n de intereses entre directivos y accionistas, ii) excelente modelo de negocio, es decir, que tengan al menos una ventaja competitiva y iii) que coticen a precios razonables.<\/p>\n El tama\u00f1o de la cartera de renta fija en Avantage Fund se mantiene en el 21% del patrimonio. La revalorizaci\u00f3n de los bonos en cartera sit\u00faa la TIR media en un 6,5% a d\u00eda de hoy. No ha habido nuevas compras. La duraci\u00f3n ronda los 2 a\u00f1os.<\/p>\n En octubre el nivel de inversi\u00f3n neto en renta variable se sit\u00faa cerca del 62% para Avantage Fund y en el entorno del 97% para Avantage Pure Equity.<\/p>\n En 2023 y hasta el 20 de diciembre, Avantage Fund y Avantage Pure Equity acumulan revalorizaciones del 14,9% y del 18,9% respectivamente. Son rentabilidades superiores a las de m\u00e1s del 90% de fondos de sus respectivas categor\u00edas, seg\u00fan datos de Morningstar.<\/p>\n