Imaginemos que usted y cuatro socios son copropietarios de un restaurante, cada uno con un 20% de participaci\u00f3n. Mientras uno de los socios gestiona activamente el establecimiento, usted y los otros tres se limitan a ser socios financieros, sin involucrarse en la gesti\u00f3n diaria. El socio gerente ha creado su propia empresa, encarg\u00e1ndose de suministrar alimentos al restaurante a precios elevados, lo que le reporta beneficios sin aportar valor adicional. Esta pr\u00e1ctica, conocida como \u00abtunneling\u00bb, es una forma de defraudar en sociedades, siendo m\u00e1s com\u00fan en empresas cotizadas debido a la dispersi\u00f3n y falta de control de los accionistas minoritarios.<\/p>\n
Como inversores, es esencial estar atentos a las transacciones entre empresas relacionadas. El \u00abtunneling\u00bb ocurre cuando se venden bienes o servicios a precios superiores a los del mercado, algo dif\u00edcil de verificar por la falta de transparencia y la imperfecci\u00f3n de los mercados. Los directivos pueden extraer valor de las sociedades que dirigen de varias maneras, incluyendo suministros, servicios, alquileres o paquetes retributivos. Aunque los salarios est\u00e1n m\u00e1s controlados, otros aspectos, como las transacciones comerciales, est\u00e1n menos regulados, generando conflictos de inter\u00e9s.<\/p>\n
Un ejemplo personal es el caso de los alquileres de edificios de Pontegadea a Inditex. Aunque preferir\u00eda evitarlos, eran m\u00ednimos en comparaci\u00f3n con el total de ventas o beneficios de la empresa. Aunque me esfuerzo por ser consciente de estos conflictos, a menudo debo aceptar peque\u00f1as concesiones para seguir invirtiendo. Es crucial aprovechar los grandes esc\u00e1ndalos, como los conflictos de inter\u00e9s entre Grifols y Scranton, para promover cambios en las pr\u00e1cticas y an\u00e1lisis de inversi\u00f3n.<\/p>\n
Las deficiencias actuales en el control y an\u00e1lisis de estas pr\u00e1cticas perjudican tanto a inversores como a empresas que buscan financiaci\u00f3n en mercados de capitales. Los directivos tienden a limitarse en sus pr\u00e1cticas de \u00abtunneling\u00bb por preocupaciones reputacionales, y los auditores se enfocan solo en la legalidad y correcta contabilizaci\u00f3n. Si se permite que situaciones como la relaci\u00f3n entre Grifols y Scranton contin\u00faen, se abre la puerta a abusos mayores por parte de directivos y accionistas de empresas cotizadas. Es esencial para los inversores no solo reconocer estos conflictos sino actuar contra ellos para proteger sus intereses y fomentar un entorno empresarial m\u00e1s justo y transparente.<\/p>\n
Puedes leer el art\u00edculo completo<\/a> en el blog Rumbo Inversor de El Confidencial<\/p>\n Tambi\u00e9n puedes escuchar el blog en Intelivoz en las siguientes plataformas:<\/p>\n Spotify<\/a><\/p>\n