La Comisi\u00f3n Europea ha propuesto flexibilizar nuevamente las reglas fiscales, priorizando la seguridad y la defensa sobre la estabilidad de precios. Esta decisi\u00f3n implicar\u00eda un aumento de la inflaci\u00f3n en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, similar a lo ocurrido tras la pandemia. Ante este escenario, los gobiernos optan por erosionar el valor del efectivo, dep\u00f3sitos y bonos de los ciudadanos en lugar de reducir el gasto p\u00fablico o aumentar impuestos de forma agresiva.<\/p>\n
Como en 2020, es poco probable la emisi\u00f3n de eurobonos, pero s\u00ed se espera un incremento del d\u00e9ficit y la deuda p\u00fablica en la Eurozona. En Espa\u00f1a, el d\u00e9ficit ha sido una constante en la \u00faltima d\u00e9cada, reflejando un gasto sistem\u00e1ticamente superior a los ingresos. A pesar de ello, el ratio Deuda\/PIB no ha aumentado de manera alarmante, lo que se explica por el crecimiento del PIB nominal, impulsado tanto por la expansi\u00f3n econ\u00f3mica como por la inflaci\u00f3n.<\/p>\n
Este mecanismo permite que la deuda crezca sin comprometer su sostenibilidad, siempre que el PIB nominal aumente al mismo ritmo. Durante la pandemia, el Estado asumi\u00f3 costos significativos, sostenidos gracias a la inflaci\u00f3n, que redujo el peso relativo de la deuda sobre el PIB. Ahora, con el gasto en defensa, es previsible que se repita este esquema.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n, en este contexto, act\u00faa como un impuesto encubierto que perjudica especialmente a quienes mantienen su patrimonio en efectivo o en instrumentos de bajo rendimiento. En cambio, los activos reales, como bienes inmuebles y acciones, han visto aumentar su valor debido a la depreciaci\u00f3n del euro. Si la estrategia de financiar el gasto con inflaci\u00f3n se mantiene, los ciudadanos deber\u00e1n proteger su patrimonio para evitar la p\u00e9rdida de poder adquisitivo en un entorno de mayor gasto y d\u00e9ficit estructural.<\/p>\n
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