Los mercados financieros funcionan sobre una base fundamental: la confianza. All\u00ed donde existe un mayor respeto por la propiedad privada y una mayor vigilancia social, las econom\u00edas suelen desarrollarse con m\u00e1s profundidad y eficiencia. Esa idea sirve como punto de partida para abordar un problema mucho menos visible que otros abusos financieros, pero potencialmente mucho m\u00e1s rentable para quienes lo practican: los conflictos de intereses entre directivos y accionistas minoritarios.<\/p>\n
El caso analizado es el de Powersoft, una compa\u00f1\u00eda italiana cuyos principales ejecutivos controlan, a trav\u00e9s de sociedades vinculadas, los inmuebles que posteriormente alquilan a la propia empresa. La nueva sede corporativa seguir\u00e1 el mismo esquema, lo que permitir\u00e1 que una sociedad controlada por los fundadores perciba ingresos recurrentes del negocio cotizado. Aunque no se afirma que exista un perjuicio directo para los accionistas, la estructura deja abierta la posibilidad de transferir valor desde la cotizada hacia sociedades privadas controladas por los directivos.<\/p>\n
El problema de fondo no es un caso aislado, sino una pr\u00e1ctica relativamente extendida en parte de Europa continental. Las sociedades personales o familiares de los ejecutivos pueden convertirse en proveedores, arrendadores o intermediarios de las propias compa\u00f1\u00edas que gestionan. Y, dado que el rango de precios \u00abde mercado\u00bb suele ser amplio, resulta sencillo trasladar beneficios fuera de la empresa sin necesidad de incurrir en ilegalidades evidentes.<\/p>\n
Esta pr\u00e1ctica, conocida como tunneling financiero, recibe mucha menos atenci\u00f3n que otros delitos, como la informaci\u00f3n privilegiada, pese a que el efecto acumulado sobre los accionistas puede ser mucho mayor a largo plazo. La diferencia principal respecto al mercado estadounidense no estar\u00eda tanto en la moralidad de los directivos como en la cultura financiera de los inversores y en la presi\u00f3n ejercida por reguladores y mercado.<\/p>\n
En \u00faltima instancia, invertir con seguridad no depende \u00fanicamente de analizar balances o resultados, sino tambi\u00e9n de que exista un entorno donde otros participantes \u2014inversores, supervisores y reguladores\u2014 vigilen aquello que el accionista individual no puede controlar constantemente.<\/p>\n
Puedes leer el\u00a0art\u00edculo completo\u00a0<\/a>\u00a0de Juan G\u00f3mez Bada en El confidencial.<\/p>\n Tambi\u00e9n puedes escuchar el blog en Intelivoz en las siguientes plataformas:<\/p>\n Spotify<\/a><\/p>\n