[vc_custom_heading text=\u00bbInforme mensual\u00bb font_container=\u00bbtag:h1|text_align:left\u00bb]<\/p>\n
[vc_separator]<\/p>\n
[vc_column_text]
\nEn el mes de marzo Avantage Fund se revaloriz\u00f3 un 5% y Avantage Pure Equity un 1,9%. En el mismo per\u00edodo, el rendimiento del Ibex 35 y del Euro Stoxx 50 fue de un -0,4% y un -0,6% respectivamente.<\/p>\n
La cartera de valores seleccionados uno a uno de acuerdo con nuestros tres requisitos de inversi\u00f3n, contin\u00faa teniendo un mejor comportamiento que el de la mayor\u00eda de los \u00edndices burs\u00e1tiles<\/strong>.<\/p>\n En este entorno, la mejor evoluci\u00f3n de Avantage Fund se explica gracias a las coberturas de mercados y de tipos de inter\u00e9s que mantenemos desde el 2014 y que est\u00e1n aportando, en este comienzo de 2022, una rentabilidad significativa. Destacan las coberturas de tipos de inter\u00e9s, que en lo que llevamos de 2022 han generado m\u00e1s de un 5% de rentabilidad.<\/p>\n Contexto macro<\/strong><\/p>\n La invasi\u00f3n de Rusia a Ucrania contin\u00faa dando alas a una inflaci\u00f3n que alcanza niveles m\u00e1ximos en 40 a\u00f1os en las principales econom\u00edas occidentales: 8,5% en Estados Unidos, 7,5% en la zona euro y 9,8% en Espa\u00f1a.<\/p>\n El r\u00e1pido aumento de los precios<\/strong> se debe tanto a factores puntuales \u2014que inciden principalmente en los precios de la energ\u00eda y del transporte\u2014 como a causas estructurales que son consecuencia de una expansi\u00f3n monetaria sin precedentes que sirvi\u00f3 para salir al paso tras el par\u00f3n de la actividad que provocaron los confinamientos de 2020 y 2021.<\/p>\n En esta tesitura, las pol\u00edticas fiscales y monetarias contin\u00faan siendo muy expansivas<\/strong> y en nuestra opini\u00f3n seguir\u00e1n si\u00e9ndolo.<\/p>\n La pol\u00edtica fiscal seguir\u00e1 siendo expansiva por el gasto militar y por las necesarias inversiones en el \u00e1mbito energ\u00e9tico para depender menos de Rusia y otros pa\u00edses. Se pospondr\u00e1n las subidas de impuestos y se adelantar\u00e1n o crear\u00e1n nuevas subvenciones. En una guerra, la econom\u00eda es uno de los principales campos de batalla y los Estados deben mostrarse todo lo fuertes que puedan para que el enemigo tire la toalla.<\/p>\n En el \u00e1mbito monetario ocurre lo mismo. Vamos a utilizar la pol\u00edtica monetaria tambi\u00e9n para financiar la guerra, pero con mano izquierda para no generar inestabilidad. En ese sentido los bancos centrales subir\u00e1n tipos de inter\u00e9s, pero dejando los tipos reales muy negativos.<\/p>\n Es importante no perder de vista que la pol\u00edtica monetaria es mucho m\u00e1s expansiva con los tipos en el 2% y la inflaci\u00f3n en el 7% que con los tipos en el 0% y la inflaci\u00f3n en el 2%. En el primer caso los tipos reales son del -5% y en el segundo de -2%.<\/p>\n