{"id":8753,"date":"2023-05-25T11:36:50","date_gmt":"2023-05-25T09:36:50","guid":{"rendered":"https:\/\/www.avantagecapital.com\/?p=8753"},"modified":"2026-06-17T18:54:17","modified_gmt":"2026-06-17T16:54:17","slug":"informe-de-mayo-2023","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/avc.quadralia.net\/informe-de-mayo-2023\/","title":{"rendered":"Informe de mayo 2023"},"content":{"rendered":"

[vc_custom_heading text=\u00bbInforme mensual\u00bb font_container=\u00bbtag:h1|text_align:left\u00bb]<\/p>\n

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[vc_column_text]
\nEn abril tanto Avantage Fund como Avantage Pure Equity se depreciaron un 2,4%. Ese mes el Ibex 35 se revaloriz\u00f3 un 0,1% y el Euro Stoxx 50 un 1,0%. La diferencia se explica por lo distinto de las empresas que componen los \u00edndices y las carteras Avantage.<\/p>\n

Cartera<\/strong><\/p>\n

En el \u00faltimo mes no ha entrado ni salido ning\u00fan valor de la cartera de los fondos Avantage.<\/p>\n

El valor que m\u00e1s negativamente contribuy\u00f3 al resultado fue Tesla, que rest\u00f3 m\u00e1s de un 1% de rentabilidad a los fondos. Se depreci\u00f3 significativamente en bolsa tras publicar una disminuci\u00f3n de los m\u00e1rgenes de beneficio en el primer trimestre del a\u00f1o, a pesar de mostrar un incremento de los ingresos del 24%.<\/p>\n

El mercado se ha tomado muy mal la bajada de los m\u00e1rgenes, sin embargo, esto es algo medio buscado por la compa\u00f1\u00eda: Su prioridad declarada es aumentar lo m\u00e1s r\u00e1pidamente posible las ventas, no vender coches con elevado margen.<\/p>\n

El objetivo de Tesla es incrementar el volumen de coches vendidos para ganar m\u00e1s en el futuro gracias al apalancamiento operativo, que en este sector es muy elevado, y a los efectos de red.<\/p>\n

Tesla mantiene las cinco ventajas competitivas que identificamos en 2018<\/a>: tecnol\u00f3gica; escala; efecto de red; marca y modelo de distribuci\u00f3n. En todos estos aspectos est\u00e1 muy por delante de su competencia.<\/p>\n

El problema lo tienen sus competidores: \u00bfC\u00f3mo van a competir con menos ventas de coches el\u00e9ctricos que son m\u00e1s caros por unidad vendida? El apalancamiento operativo funciona muy bien cuando incrementas las ventas y lleva a las empresas muy r\u00e1pido a la quiebra cuando \u00e9stas decrecen.<\/p>\n

Mercado<\/strong><\/p>\n

A nivel macroecon\u00f3mico continuamos viendo una fuerte desaceleraci\u00f3n del cr\u00e9dito a la econom\u00eda, tanto por la amortizaci\u00f3n anticipada de pr\u00e9stamos a tipo de inter\u00e9s variable como por la menor producci\u00f3n de nuevos cr\u00e9ditos. La menor producci\u00f3n se debe tanto a la menor demanda de las empresas y particulares por el incremento de los tipos de inter\u00e9s como por la menor oferta de las entidades, que tras las recientes quiebras de varios bancos por falta de liquidez (Silicon Valey Bank; Signature Bank; Credit Suisse y First Republic Bank) prefieren actuar con la m\u00e1xima prudencia, algo a lo que tambi\u00e9n les empujan los reguladores bancarios.<\/p>\n

Este desapalancamiento generalizado se est\u00e1 materializando en un descenso de la inversi\u00f3n que posteriormente esperamos har\u00e1 descender tambi\u00e9n el consumo y el empleo.<\/p>\n

En este entorno de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica, el nivel neto de exposici\u00f3n a renta variable de Avantage Fund, fondo mixto flexible, se mantiene cerca del 62%, nivel de inversi\u00f3n inferior al que consideramos neutral (70%).<\/p>\n

Ante esta situaci\u00f3n, seguimos confiando en las compa\u00f1\u00edas seleccionadas una a una con la vista puesta en el largo plazo. Invertimos en las empresas pensando en las pr\u00f3ximas dos d\u00e9cadas en lugar de fijarnos en los pr\u00f3ximos 12 meses.<\/p>\n

Nuestra forma de seleccionar las inversiones se mantiene fiel a sus principios y el objetivo sigue siendo el mismo desde hace casi 9 a\u00f1os: proteger y rentabilizar el patrimonio. En momentos dif\u00edciles es cuando m\u00e1s y mejores oportunidades de inversi\u00f3n se suelen generar.<\/p>\n

Recordamos que estamos\u00a0a vuestra disposici\u00f3n para resolver cualquier duda<\/a>\u00a0que os pueda surgir. No dud\u00e9is en preguntarnos.<\/p>\n

Anexo. Rentabilidad de Avantage Fund desde el registro en CNMV (31\/07\/14) comparada con el Ibex 35 y el Eurostoxx 50 incluyendo dividendos. Hasta el 30 de abril de 2023.
\n[\/vc_column_text]<\/p>\n

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\nDesde inicio Avantage Fund ha obtenido un rendimiento superior a los del Ibex 35 y Euro Stoxx 50 asumiendo un riesgo significativamente menor. La volatilidad del fondo es desde inicio un 54% de la del Ibex 35 y un 55% de la del Euro Stoxx 50.
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