[vc_custom_heading text=\u00bbInforme mensual\u00bb font_container=\u00bbtag:h1|text_align:left\u00bb]<\/p>\n
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[vc_column_text]
\nHasta el 21 de junio, la rentabilidad de Avantage Fund y de Avantage Pure Equity en lo que va de a\u00f1o es del 7,2% y del 10,8% respectivamente. Durante el mes de mayo, \u00faltimo mes completo, ambos fondos se han revalorizado un 2,6%. Por su parte, el Ibex 35 descendi\u00f3 un 2,3% y el Euro Stoxx 50 se depreci\u00f3 un 3,2%. Una vez m\u00e1s, la diferencia de resultados se explica por la distinta composici\u00f3n de la cartera de renta variable de los fondos frente a los \u00edndices.<\/p>\n
Entorno macro<\/strong><\/p>\n En las \u00faltimas semanas los mercados han seguido cotizando el descenso de la inflaci\u00f3n y se encuentran optimistas, aunque los tipos de inter\u00e9s sigan subiendo a corto plazo.<\/p>\n Desde nuestro punto de vista, los efectos de las subidas de tipos y reducci\u00f3n del balance implementadas en los \u00faltimos 12 meses por los principales bancos centrales todav\u00eda no est\u00e1n teniendo mucho efecto en la econom\u00eda real. Tampoco se ha notado la restricci\u00f3n de cr\u00e9dito que est\u00e1n llevando a cabo los bancos desde marzo, tras las quiebras de Silicon Valley Bank; First Republic; Signature Bank y Credit Suisse, para reforzar su liquidez.<\/p>\n En nuestra opini\u00f3n, deben transcurrir varios meses m\u00e1s para que veamos el efecto de la disminuci\u00f3n del cr\u00e9dito en la inversi\u00f3n y el consumo.<\/p>\n No hay que olvidar que las empresas y los particulares, en la segunda mitad del a\u00f1o pasado, todav\u00eda estaban intentando adelantar financiaci\u00f3n antes de que subieran m\u00e1s los tipos de inter\u00e9s. En 2023 han empezado a buscar alternativas al incremento de costes financieros: Las empresas m\u00e1s solventes suelen dedicar la caja a amortizar anticipadamente su deuda para ahorrar en intereses, pero eso significa tambi\u00e9n poner un freno a sus planes de crecimiento<\/strong>. Por otro lado, aquellas compa\u00f1\u00edas que tienen menor capacidad financiera est\u00e1n viendo que es probable que no les refinancien cuando venzan sus cr\u00e9ditos, por ello se est\u00e1n planteando vender activos (negocios o inmuebles), que en otras circunstancias no vender\u00edan, para reducir su nivel de endeudamiento.<\/p>\n Cartera<\/strong><\/p>\n Por los motivos mencionados anteriormente, seguimos manteniendo la cautela en un entorno de mercados que consideramos complaciente. El nivel de inversi\u00f3n neto en renta variable de Avantage Fund se mantiene en torno al 62%, por debajo del 70% que consideramos neutral. Por su parte, el nivel de inversi\u00f3n en renta variable de Avantage Pure Equity ronda el 96%.<\/p>\n