Las recientes bajadas en bolsas y bonos agitan la percepci\u00f3n que muchos tienen de sus inversiones. Es com\u00fan que, cuando observan una ca\u00edda en los precios de los activos, en la mente de los inversores surja una duda en la que subyace el miedo: \u00bfcontinuar\u00e1 esta tendencia a la baja? Este sentimiento desplaza la falsa seguridad de que el valor de los activos es estable, reemplaz\u00e1ndola por un temor contagioso que provoca que muchos vendan simplemente porque los precios disminuyen.<\/p>\n
En el mundo de los fondos de inversi\u00f3n, el fen\u00f3meno en el que los inversores venden cuando los precios bajan y compran cuando suben, se denomina \u00abbrecha de comportamiento<\/strong>\u00bb o \u00abbehaviour gap<\/strong>\u00bb. Esta brecha se mide por la diferencia entre la rentabilidad total de un fondo y el retorno promedio obtenido por sus part\u00edcipes.<\/p>\n El ejemplo m\u00e1s conocido es el ocurro entre 1977 y 1990 en el fondo Fidelty Magellan, gestionado por el conocido Peter Lynch y su equipo. Durante ese periodo, el fondo de Lynch logr\u00f3 una impresionante rentabilidad anualizada de m\u00e1s del 28%, superando con creces el 14% del S&P 500. Sin embargo, el equipo de Lynch descubri\u00f3 que, en promedio, los inversores del fondo solo obtuvieron una rentabilidad anualizada del 7%. La raz\u00f3n detr\u00e1s de esta discrepancia fue que muchos compraban cuando sub\u00eda y vend\u00edan cuando bajaba.<\/p>\n Muchos de los que trabajamos en la gesti\u00f3n de activos, somos testigos de este comportamiento en los fondos que dirigimos. Es frustrante lograr una rentabilidad y luego ver que, en promedio, los part\u00edcipes obtienen menos debido a decisiones impulsivas. Los estudios son un\u00e1nimes: para maximizar el retorno, lo \u00f3ptimo es mantener la inversi\u00f3n a largo plazo.<\/p>\n <\/p>\n