Quizas estés más preocupado por la creciente restricción de crédito y capital que se viene a raiz de las fuertes subidas de tipos y quiebras de bancos que se han producido en Estados Unidos que dando saltos de alegría por el buen momento que están viviendo los sectores relacionados por el turismo. No estás solo, yo también estoy cauto por el mismo motivo. Hay que entender que la buena marcha del sector turístico se debe en parte a las ganas de salir tras años de pandemia y por otro lado con el dinamismo que está teniendo el empleo. Sin embargo, el empleo es un indicador retrasado de la evolución económica. No olvidemos que la economía vive de confianza, y esa confianza depende de lo que esperamos a futuro.

Ha pasado un mes desde la quiebra de Silicon Valley Bank (SVB) y la venta forzosa de Credit Suisse a UBS. En este momento, los bancos continuan experimentando salidas de capital hacia otros productos financieros con mayor rentabilidad y la liquidez de las entidades se ha convertido en su talón de Aquiles y el objeto de vigilancia de los reguladores. Los directivos de las entidades financieras tienen que buscar alternativas para incrementarla. El resultado directo es la reducción del flujo de crédito a empresas y particulares. Los bancos otorgan menos préstamos ya que son más selectivos y aplican condiciones más restrictivas con el objetivo de aumentar la liquidez de marras.

El motivo principal que ha llevado a Silicon Valley Bank (SVB) a la quiebra es haber sufrido fuertes pérdidas en lo que, regulatoriamente, se consideran «activos sin riesgo». Hablamos de bonos —deuda pública— a los que se les asigna un riesgo 0% cuando se calcula el ratio de capital cuando en realidad tienen un riesgo significativo que es bien conocido por las entidades reguladoras, que han preferido mirar a otro lado. No es lo mismo que  SVB hubiera invertido en emisiones a tres meses en lugar de bonos a largo plazo